A pesar de la reciente fuga de capitales de los mercados emergentes, que alcanzó los 44 mil millones de dólares debido a la escalada del conflicto en Irán, Brasil se mantiene como un destino atractivo para la inversión extranjera, según el análisis de Goldman Sachs. Durante este periodo, el país logró registrar una entrada neta de aproximadamente 900 millones de dólares, lo que contrasta con la tendencia de salida de capital observada en otros países como Taiwán y Corea del Sur. Esta situación sugiere que Brasil está bien posicionado para beneficiarse cuando el clima global se estabilice y los flujos de inversión comiencen a regresar.

El ETF EWZ, que replica la bolsa brasileña en Nueva York, experimentó una caída cercana al 3%, impulsada por la realización de ganancias en acciones locales, a pesar del apoyo que recibieron las empresas del sector petrolero. Este comportamiento del mercado resalta la volatilidad que puede surgir incluso en contextos donde hay entradas de capital. Sin embargo, los analistas de Goldman consideran que el "kit Brasil" sigue siendo atractivo, ya que el país se beneficia de la alta en los precios del petróleo, con proyecciones de exportaciones que podrían alcanzar los 2 millones de barriles diarios para 2026.

Además, el análisis destaca que las acciones brasileñas se negocian a múltiplos descontados, con un precio sobre ganancias de aproximadamente 9,6 veces, lo que podría representar una oportunidad de compra para los inversores. La expectativa de una reducción en la tasa Selic, actualmente en 14,75%, también es un factor que podría impulsar el mercado. Goldman Sachs anticipa una disminución de 2 puntos porcentuales en la tasa de interés para 2026, lo que podría desbloquear el potencial de crecimiento de los activos brasileños y mejorar la actividad económica.

Entre las acciones recomendadas por Goldman, se encuentran tanto cíclicas como defensivas. Las cíclicas, que son más sensibles a la caída de tasas, incluyen a BTG Pactual, B3, Nubank, Lojas Renner, Smart Fit, Cyrela, GPS, C&A y Vibra. Estas empresas están bien posicionadas para beneficiarse de un aumento en la actividad económica y una mejora en el consumo, gracias a la reducción de la tasa de interés. Por otro lado, las acciones defensivas como Copel, Equatorial, Sabesp, Multiplan y Rede D’Or son recomendadas por su demanda más resiliente y su sensibilidad positiva a la baja de tasas.

En términos de proyecciones, el análisis de Goldman sugiere que las acciones brasileñas podrían estar negociándose con un descuento de alrededor del 15% en comparación con sus promedios históricos, lo que representa una oportunidad para los inversores que buscan entrar en el mercado. A medida que se avanza hacia el 2026, será crucial observar cómo se desarrollan las políticas monetarias y los flujos de inversión, especialmente en un contexto donde la incertidumbre geopolítica puede influir en las decisiones de los inversores. Las proyecciones de crecimiento y la evolución de las tasas de interés serán factores determinantes para el rendimiento del mercado brasileño en el futuro cercano.