Desde el inicio de 2026, las distribuidoras y los puestos de combustibles en Brasil han incrementado sus márgenes operativos en un contexto de aumento de los precios del petróleo. Este fenómeno ha sido impulsado por la guerra entre Estados Unidos e Israel contra Irán, que ha generado tensiones en el mercado energético. Según el Informe Mensual del Mercado de Derivados de Petróleo del Ministerio de Minas y Energía (MME), la diferencia entre el precio de compra y el de venta de combustibles ha crecido casi un 28% desde enero, siendo el diesel S-500, utilizado en vehículos más antiguos, el que ha experimentado el mayor aumento, con un incremento superior al 103%. Esto plantea un desafío significativo para el gobierno brasileño, que intenta controlar la inflación en un año electoral.

El aumento de márgenes no es un fenómeno nuevo. Desde enero de 2021, la margen para el diesel S-500 ha crecido un 302%, mientras que para el diesel S-10 y la gasolina los incrementos han sido del 115% y 90%, respectivamente. En contraste, la inflación acumulada en el mismo período ha sido del 35%. Eric Gil Dantas, economista del IBGE, señala que el aumento de márgenes ha sido exacerbado por la incertidumbre generada por la guerra, lo que ha llevado a los consumidores a aceptar precios más altos para evitar el desabastecimiento, como se observó en algunos estados brasileños.

Las distribuidoras argumentan que el aumento de márgenes no es un acto de oportunismo, sino una respuesta a los crecientes costos operativos. Los aumentos salariales y el incremento en los costos de flete han presionado a las empresas, que ahora enfrentan mayores gastos para abastecer sus redes de distribución. Un ejecutivo de una de las principales distribuidoras del país ha indicado que los precios del diesel y la gasolina de Petrobras están desfasados en R$ 2,70 y R$ 1,60, respectivamente, sugiriendo que el gobierno está reprimiendo precios para evitar repercusiones políticas en un año electoral.

El gobierno brasileño ha tomado medidas para abordar esta situación, incluyendo la eliminación de impuestos sobre el diesel y la implementación de subsidios a productores e importadores, que teóricamente podrían reducir el precio final en R$ 0,64 por litro. Sin embargo, el aumento de márgenes podría neutralizar estos esfuerzos. Recientemente, la ANP (Agencia Nacional de Petróleo) ha intensificado la fiscalización de prácticas abusivas en el sector, resultando en la autuación de varias empresas por precios injustificados. Esta acción se basa en la Medida Provisoria nº 1.340, que otorga nuevos poderes a la ANP para combatir el almacenamiento injustificado de combustibles y los aumentos de precios sin justificación técnica.

A futuro, la situación del mercado de combustibles en Brasil será crucial para monitorear, especialmente con las elecciones a la vista. Los cambios en la política de precios y las medidas fiscales del gobierno tendrán un impacto directo en la inflación y en la percepción del consumidor. Además, el comportamiento de los precios internacionales del petróleo seguirá siendo un factor determinante, dado que cualquier nueva escalada en el conflicto en Medio Oriente podría influir en los costos de importación y, por ende, en los márgenes de las distribuidoras. Los inversores deben estar atentos a cómo estas dinámicas afectarán la estabilidad económica y política en Brasil en los próximos meses.