El Gobierno argentino ha anunciado la incorporación de un nuevo bono en dólares, el Bonar 2028 (AO28), que vencerá en octubre de 2028. Este nuevo instrumento se suma a la estrategia del ministro de Economía, Luis Caputo, para captar divisas en el mercado local sin depender del financiamiento externo. La licitación de este bono se llevará a cabo el viernes, y se espera que el monto máximo a emitir sea de hasta USD 2.000 millones, a través de licitaciones sucesivas que comenzarán con montos de USD 150 millones.

Esta iniciativa forma parte de un esfuerzo más amplio por parte del Gobierno para fortalecer su posición financiera en un contexto donde el acceso a los mercados internacionales es limitado. Desde enero, el Gobierno ha logrado adquirir USD 3.700 millones en reservas, pero enfrenta un desafío significativo con vencimientos de deuda en dólares que ascienden a USD 15.000 millones a lo largo del año. La colocación del Bonar 2028 se presenta como una opción para mitigar la presión sobre las reservas y cubrir parte de los vencimientos de capital programados para el 9 de julio.

La estrategia de Caputo incluye también la colocación de otros bonos, como el Bonar 2027 (AO27), que ha tenido tasas de interés que varían entre el 5,45% y el 5,74%. Este enfoque en la emisión de deuda en moneda dura busca evitar la dependencia de Wall Street, un objetivo que se ha vuelto crucial dado el contexto económico actual. En diciembre pasado, el Gobierno lanzó el Bonar 2029, que fue colocado a una tasa del 9,25%, considerada elevada por los analistas, lo que refleja la percepción de riesgo en el mercado.

Los inversores deben considerar que el Gobierno también está buscando cubrir vencimientos en moneda local por aproximadamente $5 billones. En la última licitación, se logró un rollover del 108,09%, lo que indica una demanda relativamente fuerte por parte de los tenedores de deuda local. Sin embargo, el contexto inflacionario y la incertidumbre sobre la evolución del IPC podrían influir en la demanda de instrumentos ajustados por inflación, que se espera que sean más atractivos en el futuro cercano.

De cara al futuro, los inversores deben estar atentos a la segunda y última licitación de marzo, donde el Gobierno buscará renovar vencimientos por cerca de $8 billones. Además, se prevé un canje de la Lecer que vence el 30 de junio, lo que podría ofrecer nuevas oportunidades para los tenedores de deuda. La evolución de las tasas de interés y la inflación será clave para determinar la dirección del mercado de bonos en los próximos meses, especialmente en un entorno donde las tasas están en descenso y la necesidad de financiamiento local se vuelve cada vez más apremiante.