El cuarto trimestre de 2025 ha sido un período complicado para el sector del varejo en Brasil, con el BTG Pactual señalando que las altas tasas de interés y el elevado endeudamiento de las familias han limitado el poder adquisitivo de los consumidores. Esta situación se ha visto agravada por la inflación acumulada en los últimos años, que ha elevado los niveles de precios y reducido la accesibilidad real para muchos brasileños.

A pesar de este entorno desafiante, algunas empresas han logrado destacar. Smart Fit y Track&Field han reportado resultados sólidos, impulsados por su capacidad de crecimiento estructural y una gestión eficiente. En particular, Smart Fit ha visto un crecimiento del 25% en su EBITDA, gracias a la expansión de unidades y un aumento en la base de miembros, a pesar de enfrentar presiones en sus márgenes.

Por otro lado, el Grupo SBF y Vivara han tenido resultados mixtos, con el primero mostrando mejoras en ingresos pero con rentabilidad afectada por costos elevados. Vivara, aunque reportó un aumento en la facturación, enfrentó desafíos en sus márgenes debido a ajustes en su estrategia de mercado. Esto resalta la importancia de la ejecución empresarial en un contexto macroeconómico incierto.

Los analistas del BTG sugieren que, aunque las condiciones del mercado siguen siendo difíciles, las empresas bien posicionadas pueden seguir mostrando resultados positivos. La clave para los inversores será identificar aquellas compañías con un crecimiento visible y un historial sólido de ejecución, mientras se mantienen cautelosos con los nombres cíclicos que podrían enfrentar mayores riesgos en el futuro.