La empresa Sanepar, que opera en el sector de saneamiento en Brasil, reportó una caída significativa en sus acciones, con una baja del 6,29% en SAPR4 y del 6,56% en SAPR11. Este descenso se produjo tras la publicación de una Nota Técnica por parte de la Agencia Reguladora de Servicios Públicos Delegados del Paraná (Agepar), que sugiere que los R$ 3,94 mil millones recibidos por la compañía a través de precatorios sean destinados completamente a los usuarios, ya sea mediante reducciones tarifarias o inversiones no onerosas.

Esta propuesta representa un cambio importante en la lógica regulatoria anterior, que contemplaba un modelo de compartición de ganancias con la empresa. Al priorizar la modicidad tarifaria, la medida podría limitar el potencial de generación de ingresos y retorno de Sanepar, afectando sus expectativas de flujo de caja y, por ende, su valoración en el mercado.

Analistas de Morgan Stanley anticiparon una reacción negativa en el mercado, proyectando una caída adicional en el precio objetivo de las acciones de Sanepar. La recomendación de mantener una exposición en línea con el mercado se mantiene, aunque se prevé que la aprobación de la nota técnica implique una reducción del 7,3% en el precio objetivo de SAPR11, que actualmente está fijado en R$ 48.

La Agepar ha anunciado que abrirá una Consulta Pública de 30 días para recibir opiniones sobre esta propuesta, lo que indica que el proceso de implementación será gradual y estará sujeto a revisión. Esta situación es crucial para los inversores, ya que la forma en que se manejen estos recursos podría tener un impacto significativo en el futuro financiero de Sanepar y en el mercado de acciones brasileño en general.