Vivara (VIVA3), la reconocida joyería brasileña, publicó sus resultados del cuarto trimestre de 2025, generando reacciones mixtas entre los analistas. Aunque la compañía reportó un crecimiento sólido en sus ingresos, el EBITDA ajustado se situó por debajo de las expectativas del mercado, lo que provocó una caída inicial de más del 6% en el precio de sus acciones en la apertura del mercado del 19 de marzo. Sin embargo, a medida que avanzó la jornada, las acciones lograron revertir la tendencia y cerraron con un aumento del 1,42%, cotizando a R$ 25,04.

El informe financiero reveló que, a pesar de un incremento del 16% en la receita líquida, la presión sobre la margen bruta fue notable, contrayéndose en 700 puntos base en comparación con el año anterior. Esta situación se atribuye a un aumento en los costos y a una estrategia comercial que prioriza el volumen de ventas sobre el precio, lo que ha generado inquietud entre los inversores sobre la sostenibilidad de esta dinámica en el futuro. Los analistas de XP Investimentos han señalado que la gestión de inventarios podría ofrecer un alivio gradual ante el aumento de costos.

Por otro lado, el flujo de caja libre mostró una mejora, impulsada por una mejor rotación de inventarios, que pasó de 723 días en el tercer trimestre a 578 días en el cuarto trimestre. A pesar de las menores márgenes operativas, la compañía logró generar un flujo de caja positivo, lo que podría ser un indicativo de una gestión más eficiente en el manejo de sus recursos. Sin embargo, el aumento en los gastos operativos, especialmente en logística y marketing, también ha sido un factor a considerar por los analistas.

En resumen, el desempeño de Vivara refleja un entorno desafiante donde el crecimiento de ingresos no se traduce necesariamente en un aumento en la rentabilidad. Los inversores deben estar atentos a cómo la compañía maneja sus márgenes y costos en los próximos trimestres, especialmente en un contexto de inflación y aumento de costos en Brasil, que podría tener repercusiones en el mercado argentino y en la región en general.