La acción de Copasa (CSMG3) ha registrado un impresionante aumento del 138% en los últimos 12 meses, posicionándose como la mayor alza del índice Ibovespa, superando a Cogna (COGN3), que había liderado el índice en 2025 con un incremento del 119,6%. En lo que va de 2026, las acciones de Copasa han crecido un 18%, mientras que Cogna ha experimentado una caída del 6%. Este cambio en el ranking refleja un cambio en el apetito de los inversores hacia empresas con un perfil de generación de caja y distribución de dividendos, especialmente en un entorno de tasas de interés aún elevadas.

El crecimiento de Copasa se ve impulsado por una agenda de privatización que está siendo impulsada por el gobierno de Minas Gerais. La operación se realizará a través de una oferta secundaria de acciones, lo que permitirá la entrada de un inversor estratégico que posea al menos un 30% del capital. Este proceso de desestatización podría resultar en un aumento significativo en el valor de las acciones, con proyecciones que sugieren un precio objetivo de hasta R$ 65, lo que representa un atractivo para los inversores.

Por otro lado, la situación de Cogna ha sido más complicada, con una reciente corrección en sus acciones que se interpreta como un ajuste técnico tras un fuerte rally en el último año. Los analistas advierten que el entorno macroeconómico, caracterizado por una inflación superior a lo esperado, está afectando a las empresas más endeudadas, como es el caso del sector educativo. A pesar de esta caída, Cogna aún ofrece un retorno significativo para aquellos que compraron sus acciones a principios de 2025.

En el contexto más amplio del mercado, de las 85 acciones que componen el índice, 74 han mostrado caídas en el mes, aunque el saldo general del año sigue siendo positivo. Este panorama sugiere que, a pesar de las dificultades, hay oportunidades para los inversores que buscan empresas con fundamentos sólidos y un enfoque en la rentabilidad a través de dividendos.