El sector de salud en Brasil, que había estado en una fase de estancamiento en la bolsa, parece estar en un punto de inflexión. Según un reciente informe de XP Investimentos, las acciones de empresas del sector están actualmente negociándose con un descuento de aproximadamente 40% en comparación con su promedio histórico. Este análisis sugiere que, a pesar de los problemas que han afectado a hospitales, operadoras y aseguradoras en los últimos años, los fundamentos de estas compañías están mejorando, lo que podría abrir oportunidades de inversión significativas.

XP ha identificado a dos empresas como sus principales apuestas para capitalizar esta recuperación: Rede D'Or (RDOR3) y BradSaúde (SAUD3). La correduría argumenta que, aunque el mercado sigue enfocado en los desafíos pasados del sector, la realidad es que las condiciones están cambiando. Las empresas de salud están ingresando a 2026 con balances más sólidos y perspectivas operativas más favorables, lo que sugiere que el sector podría estar dejando atrás su ciclo más difícil.

La visión optimista de XP no se basa en la expectativa de un crecimiento explosivo, sino en la percepción de que el ciclo operativo más complicado ha quedado atrás. En los últimos años, el sector ha lidiado con una combinación de inflación médica elevada, aumento en la utilización de planes de salud post-pandemia, presión sobre márgenes y un entorno de tasas de interés altas que han encarecido el costo del capital. Sin embargo, los analistas de XP creen que el sector está en transición hacia una fase de competencia más intensa, pero con una base de generación de caja y rentabilidad que sigue siendo saludable.

Dentro de este contexto, la correduría ha establecido un precio objetivo de R$ 45 por acción para Rede D'Or, lo que implicaría un potencial de valorización de aproximadamente 35% respecto a los niveles actuales. Este optimismo se basa en la posición de liderazgo de la compañía en el sector hospitalario y en la maduración de inversiones previas. Por su parte, BradSaúde también es vista como una opción atractiva, especialmente por su sólida posición financiera, con aproximadamente R$ 8 mil millones en caja, lo que le otorga flexibilidad para crecer y distribuir capital.

A pesar de la perspectiva positiva, XP advierte que el sector de salud sigue expuesto a riesgos significativos, como la trayectoria de las tasas de interés. Las empresas del sector manejan alrededor de R$ 50 mil millones en reservas técnicas, que generan ingresos financieros relevantes. Una caída más pronunciada de la Selic podría afectar esta contribución a los resultados. Además, el desempeño del mercado laboral es crucial, dado que cerca del 80% de los beneficiarios están vinculados a planes corporativos, lo que significa que una desaceleración económica podría impactar el crecimiento de las carteras de clientes.