El tipo de cambio mayorista en Argentina se mantiene relativamente estable, operando este martes a $1430,75, lo que representa un leve incremento de $1,50 respecto al cierre anterior (+0,11%). Esta situación se da en un contexto donde la brecha con el techo de la banda cambiaria se ha ampliado al 24,7%, ya que el límite superior establecido por el Banco Central (BCRA) se sitúa en $1785,41. Este fenómeno se ha visto impulsado por una oferta sostenida de divisas, especialmente proveniente del sector agroexportador, el sector energético y las emisiones de deuda corporativa en mercados internacionales.

Durante el primer semestre del año, el dólar ha acumulado un avance de $22 desde el inicio de junio (+1,5%), lo que contrasta con un retroceso en los primeros meses del año. Este rebote se explica por varios factores que han reforzado la oferta de divisas en el mercado cambiario. Entre ellos, se destaca la liquidación de la cosecha gruesa, el creciente aporte de Vaca Muerta a las exportaciones energéticas y las colocaciones de obligaciones negociables realizadas por empresas argentinas en el exterior. Estos elementos han generado un mayor apetito por el riesgo argentino, especialmente tras las elecciones legislativas del año pasado.

El esquema de bandas cambiarias, que comenzó a regir a mediados de abril del año pasado, fue implementado tras el levantamiento del cepo cambiario para los ahorristas minoristas y un nuevo acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI). En ese momento, se establecieron un piso de $1000 y un techo de $1400, con ajustes diarios del 1% mensual. Sin embargo, el BCRA anunció que a partir de diciembre de 2026, las bandas se ajustarían según el último dato de inflación, lo que introduce un nuevo elemento de incertidumbre en el mercado cambiario.

La reciente actualización de los límites de la banda cambiaria se produjo tras el anuncio del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de mayo, que registró un aumento del 2,1%. Esto implica que el techo de la banda podría cerrar en julio en torno a los $1844,87, mientras que el precio más bajo que podría alcanzar el tipo de cambio oficial mayorista sería de $754,14. La desaceleración de la inflación, que se ha observado en los últimos meses, sugiere que el ajuste del límite superior será más moderado, lo que podría influir en las expectativas del mercado.

De cara al futuro, los inversores deberán estar atentos a la evolución de la inflación y sus implicancias en el tipo de cambio. La próxima publicación del IPC será crucial para determinar el margen de flotación del dólar mayorista en julio. Además, el comportamiento de las exportaciones, especialmente en el sector energético y agroexportador, seguirá siendo un factor determinante en la oferta de divisas y, por ende, en la estabilidad del tipo de cambio. Las decisiones del BCRA respecto a la intervención en el mercado cambiario también serán un aspecto a monitorear, dado que en el pasado se han producido intervenciones significativas en momentos de tensión cambiaria.