Un reciente informe de TD Securities destaca que los futuros perpetuos están comenzando a trascender su origen en el ámbito de las criptomonedas y están emergiendo como una clase de activos más amplia. Este cambio se debe a desarrollos regulatorios recientes en Estados Unidos y a una creciente demanda institucional. Los futuros perpetuos, conocidos como "perps", se están transformando de ser un instrumento nicho en el mercado de criptomonedas a una estructura de mercado que podría abarcar commodities, acciones e inversiones en mercados privados.

A diferencia de los futuros tradicionales, los futuros perpetuos no tienen fecha de vencimiento. En cambio, dependen de mecanismos de tasa de financiamiento que mantienen los precios alineados con los mercados subyacentes. Según TD, estos contratos han llegado a representar aproximadamente el 80% de los volúmenes de negociación global de activos digitales. Este crecimiento se aceleró el mes pasado cuando la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) permitió que los futuros perpetuos de bitcoin se negociaran en la plataforma de mercado de predicción Kalshi. Simultáneamente, Coinbase anunció planes para lanzar futuros perpetuos vinculados a índices de acciones en EE.UU., acercándose a conectar a los clientes estadounidenses con mercados de futuros perpetuos en el extranjero.

La demanda institucional está ampliándose más allá de las criptomonedas. Hyperliquid, la plataforma de futuros perpetuos descentralizada más grande, ahora ofrece contratos vinculados a commodities y empresas privadas. Esta plataforma se ha convertido en un lugar para negociar contratos pre-IPO vinculados a firmas como Cerebras y SpaceX, permitiendo a los traders especular sobre valoraciones antes de las salidas a bolsa. La expansión de Hyperliquid también está comenzando a poner a prueba el papel tradicional de las bolsas como CME Group en el descubrimiento de precios.

Un ejemplo notable ocurrió durante el conflicto entre EE.UU., Israel e Irán a principios de este año, cuando los mercados de commodities estaban cerrados durante el fin de semana, pero Hyperliquid permaneció abierto. Según el informe, el volumen nominal en los futuros perpetuos vinculados al petróleo en la plataforma creció de aproximadamente 25 millones de dólares a más de 550 millones de dólares en la tercera semana de negociación. Hyperliquid también logró anticipar alrededor del 80% del movimiento posterior en el crudo West Texas Intermediate antes de que el mercado de CME reabriera. Esto resalta la importancia no solo del volumen, sino del descubrimiento de precios que ocurre antes de que los mercados de commodities tradicionales reabran.

La tendencia no se limita a los commodities. TD Securities señala que los futuros perpetuos pre-IPO vinculados a empresas como Cerebras y SpaceX están sirviendo como una prueba temprana de si los mercados basados en blockchain pueden ayudar a establecer valoraciones antes de que las acciones comiencen a negociarse públicamente. Este crecimiento ha atraído la atención de las bolsas tradicionales. TD menciona que ICE y CME han presionado a los reguladores para examinar los productos vinculados al petróleo de Hyperliquid mientras exploran ofertas similares, lo que destaca una creciente batalla entre la infraestructura de mercado tradicional y la nativa de criptomonedas.

Se espera que los commodities sean el próximo gran área de crecimiento para los futuros perpetuos, con el petróleo, el oro y el cobre como los candidatos más probables. A medida que los reguladores avanzan hacia la creación de un marco formal en EE.UU. para estos productos, la pregunta más amplia es si los futuros perpetuos podrán mantener su atractivo una vez que estén bajo un control más estricto.