El Producto Interno Bruto (PIB) de Brasil registró un crecimiento del 1,1% en el primer trimestre de 2026, según datos del Instituto Brasileño de Geografía y Estadística (IBGE). Este aumento se produce tras una leve mejora del 0,3% en el cuarto trimestre de 2025. Sin embargo, economistas advierten que este crecimiento podría no ser sostenible, ya que se ha visto impulsado por sectores que no reflejan el ciclo económico habitual, como la industria y la agropecuaria, además de las medidas de estímulo implementadas por el gobierno para fomentar el consumo de las familias.

El consumo de las familias, que creció un 1% en el primer trimestre, fue uno de los principales motores del PIB. Este incremento se atribuye a la implementación de estímulos fiscales, como la exención del impuesto sobre la renta, y a una base de comparación más baja en relación a trimestres anteriores. Sin embargo, los economistas, como Luis Otávio Leal de G5 Partners, señalan que este crecimiento es similar a un "anabolizante", ya que depende en gran medida de políticas gubernamentales y no de un crecimiento orgánico de la economía.

A pesar de los resultados positivos, hay preocupaciones sobre la inflación y su impacto en la tasa Selic, que es la tasa de interés de referencia en Brasil. Con el aumento del consumo, se espera que la inflación se mantenga elevada, lo que podría llevar al Banco Central a mantener o incluso aumentar las tasas de interés. Leal estima que para finales de 2026, la Selic podría situarse en un 13,5%, aunque advierte que esta proyección tiene un sesgo al alza debido a la reducción del margen para recortes en las tasas.

El sector de servicios, que creció un 0,5%, también muestra signos de debilidad, con subsectores como el comercio creciendo solo un 0,6%. Esto sugiere que la recuperación económica no es uniforme y que algunos sectores aún enfrentan desafíos significativos. La industria de transformación, por su parte, no cumplió con las expectativas, especialmente en áreas como la producción de derivados de petróleo y la industria automotriz, lo que podría limitar el crecimiento futuro del PIB.

Mirando hacia el futuro, las proyecciones indican que el crecimiento de la economía brasileña podría perder impulso en el segundo trimestre de 2026, con una variación esperada cercana a la estabilidad. Los economistas del Banco BV también comparten esta perspectiva, sugiriendo que la economía podría enfrentar un escenario similar al de años anteriores, donde el primer trimestre muestra un crecimiento fuerte seguido de una desaceleración en los trimestres siguientes. Con dos choques de oferta, uno relacionado con el petróleo y otro con el fenómeno de El Niño, el panorama inflacionario se complica, lo que podría afectar la política monetaria del Banco Central.