Nvidia ha presentado resultados financieros del primer trimestre de 2026 que superan las expectativas del mercado, con ingresos que alcanzan los USD 91 mil millones, un 3,1% por encima de lo proyectado. Este desempeño se debe en gran parte a la fuerte demanda por soluciones de networking y al avance de su nueva arquitectura Blackwell. Además, el beneficio por acción también superó las estimaciones, creciendo un 5,4%. La compañía ha mantenido una excepcional margen bruta del 75%, lo que refleja su capacidad para sostener precios en un entorno competitivo.

El segmento de data centers continúa siendo el motor principal de Nvidia, representando el 92% de sus ingresos consolidados, con un crecimiento del 92% en comparación con el año anterior. Este crecimiento se ha visto impulsado por la diversificación de su base de clientes, ya que la compañía ha comenzado a segmentar sus ingresos en dos áreas: Hyperscale y ACIE, lo que indica una estrategia de expansión más allá de los grandes hyperscalers. Hyperscale generó USD 37,9 mil millones, mientras que ACIE alcanzó USD 37,4 mil millones, lo que muestra un crecimiento equilibrado entre ambos segmentos.

Sin embargo, uno de los puntos más críticos en el informe es la ausencia total de ingresos provenientes de China, lo que representa un riesgo estructural significativo para la compañía. En el primer trimestre de 2025, Nvidia había registrado USD 4,6 mil millones en ingresos de este mercado, y la falta de ventas en China podría limitar el potencial de crecimiento futuro. A pesar de que otros mercados están compensando esta pérdida, la exclusión de China podría afectar la narrativa de crecimiento a largo plazo de Nvidia, que había estimado que este país podría representar un mercado de USD 50 mil millones anuales en aceleradores de IA.

En cuanto a los gastos, Nvidia ha visto un aumento significativo en sus costos operativos, que se elevaron a USD 7,4 mil millones, un 49% más que el año anterior. Este aumento se debe a la expansión de su plantilla, incrementos salariales y mayores inversiones en investigación y desarrollo. Para el segundo trimestre, la compañía proyecta que sus gastos operativos alcanzarán los USD 8,3 mil millones, lo que podría generar preocupación entre los inversores sobre la sostenibilidad de sus márgenes en el futuro.

A pesar de los resultados positivos, Nvidia enfrenta varios riesgos que podrían afectar su desempeño. La creciente competencia de empresas como AMD y Broadcom, así como la presión en la ejecución de su transición hacia la nueva arquitectura Vera Rubin, son factores que los analistas de XP están monitoreando de cerca. La combinación de un entorno competitivo más intenso y la incertidumbre en el acceso al mercado chino podrían generar volatilidad en las acciones de Nvidia, que sigue siendo un referente en el ciclo de inversión en IA en el sector tecnológico. Los inversores deberán estar atentos a los próximos resultados y a cómo la empresa maneja estos desafíos en el futuro cercano.