Una destacada sociedad de bolsa de la City ha renovado su cartera de acciones argentinas, ofreciendo una guía clara para aquellos inversores que buscan posicionarse en el mercado local con un capital de $1 millón. Este movimiento se produce en un contexto donde las valuaciones de las acciones están golpeadas, pero se observa una mejora en el riesgo país y una postura defensiva frente a la incertidumbre política y macroeconómica.

El informe de IEB Research, en su última publicación semanal sobre Argentina, destaca una estrategia de alta defensividad en la renta variable, con una notable sobreponderación en el sector de Oil & Gas. En particular, la firma ha incrementado su exposición a Vista Energy, que presenta menor sensibilidad al contexto macroeconómico local, mientras que ha reducido su posición en YPF en la misma proporción. Esta rotación dentro del sector refleja una estrategia adaptativa a las condiciones cambiantes del mercado.

La cartera sugerida por IEB se compone de un 35% en Oil & Gas, 25% en bancos, 15% en empresas reguladas, 9% en materiales, 8% en servicios financieros y 8% en real estate. Para un inversor que destina $1 millón, esto se traduce en $350.000 en empresas petroleras y energéticas, $250.000 en bancos, y $150.000 en empresas reguladas, entre otros. Esta diversificación busca equilibrar el riesgo y capturar oportunidades en sectores con fundamentos sólidos.

La preferencia por el sector energético no es casual. IEB señala que la reciente mejora en la calificación crediticia soberana de Fitch, que elevó la nota de Argentina a B- desde CCC+, ha contribuido a la compresión del riesgo país, que ha disminuido de 558 a 515 puntos básicos. Este cambio ha beneficiado tanto a los bonos como a las acciones argentinas, dado el vínculo entre el riesgo país y la valoración de las empresas locales. Sin embargo, el S&P Merval aún muestra una tendencia negativa desde principios de año, lo que indica que el índice se encuentra en una zona de subvaluación desde 2026.

La estrategia de IEB también incluye una asignación significativa a bancos, con un 25% de la cartera. Se destina un 15% a Banco Macro y un 10% a BBVA Argentina, lo que equivale a $150.000 en BMA y $100.000 en BBAR. Esta exposición se justifica por la expectativa de una recuperación gradual del crédito al sector privado para 2026, impulsada por la baja de encajes y una mejora en la actividad económica. Datos recientes muestran un crecimiento en la construcción del 4,7% mensual y un avance del 3,2% en la industria, lo que sugiere un posible rebote en la actividad económica que podría beneficiar al sistema financiero.

En cuanto al sector regulado, IEB ha decidido reducir la exposición a un 15% debido a la creciente incertidumbre política que podría afectar el marco tarifario a largo plazo. A pesar de esta reducción, la firma mantiene una mirada constructiva sobre empresas como Transener y Edenor, que han mostrado mejoras en sus ingresos y márgenes. La inclusión de Loma Negra en la cartera, con un 9% de ponderación, responde a la expectativa de recuperación en la construcción, respaldada por datos que indican un aumento en los despachos de cemento y un ajuste en costos que mejora la rentabilidad operativa.

Finalmente, la cartera también incluye una asignación del 8% a IRSA y BYMA, con perspectivas favorables en el sector real estate debido a la estabilización de precios y la recuperación del crédito hipotecario. En resumen, la estrategia de IEB busca capturar el potencial de crecimiento en un contexto de mejora en la calificación crediticia y la actividad económica, mientras se gestiona el riesgo político y macroeconómico que persiste en el horizonte.