El BTG Pactual ha decidido mantener su proyección de la tasa Selic terminal en 13% anual, a pesar de un deterioro en el panorama inflacionario y un entorno global más complicado debido al aumento de los precios del petróleo. En su informe macroeconómico publicado el 8 de mayo, el banco reconoció que el riesgo de un aumento en las tasas de interés ha crecido, pero anticipa que el Banco Central de Brasil (BCB) optará por un ciclo gradual de recortes, con reducciones de 0,25 puntos porcentuales en las próximas reuniones del Comité de Política Monetaria (Copom). Esta decisión se produce en un contexto donde la comunicación del BCB ha dejado de ser clara, especialmente ante el aumento de las presiones inflacionarias.

El informe del BTG destaca que, si el BCB decide perseguir de manera más estricta la meta de inflación del 3% en el horizonte relevante, la Selic podría terminar el ciclo por encima de las proyecciones actuales. Sin embargo, el banco considera que existe margen para cierta tolerancia temporal respecto a la inflación, manteniendo así su estimación de tasas en 13% al final del ciclo. Los economistas del BTG subrayan que las proyecciones han perdido parte de su poder informativo sobre la duración del ciclo, lo que genera incertidumbre en el mercado.