El Banco Central de la República Argentina (BCRA) se encuentra en una trayectoria que podría llevarlo a cerrar el año con reservas internacionales netas de aproximadamente u$s10.000 millones. Esta proyección fue realizada por Pilar Tavella, economista de Balanz Capital, quien destacó que el BCRA ha estado comprando dólares y que se espera que continúe haciéndolo en los próximos meses. A pesar de que en el primer cuatrimestre de 2026, la mayor parte de las compras de dólares se destinaron a cubrir vencimientos, la analista considera que el flujo de dólares provenientes de la cosecha y las exportaciones de petróleo contribuirán a la acumulación de reservas.

Tavella también mencionó que el riesgo país podría experimentar una compresión de entre 50 y 100 puntos, lo que facilitaría el acceso del Gobierno a financiamiento en los mercados internacionales. Actualmente, el riesgo país se sitúa en 567 puntos, y la economista sugiere que el equipo económico podría estar esperando una mejora en este indicador antes de considerar nuevas emisiones soberanas. Esta situación es relevante, ya que el retorno a los mercados globales podría proporcionar a Argentina los recursos necesarios para afrontar vencimientos futuros, especialmente los que se presentan en 2027.

El contexto en el que se desarrolla esta dinámica es complejo. A lo largo del primer cuatrimestre, el BCRA adquirió alrededor de u$s7.100 millones, pero la mayor parte de estos fondos se utilizó para cumplir con obligaciones de deuda. Sin embargo, Tavella subraya que las reservas brutas han aumentado, aunque las reservas netas podrían no reflejar este crecimiento debido a factores como el vencimiento de operaciones de REPO y la caída en el precio del oro. Estos elementos han influido en la capacidad del BCRA para acumular reservas de manera efectiva.

Desde una perspectiva de inversión, la acumulación de reservas netas es un indicador positivo, ya que podría fortalecer la posición del BCRA y mejorar la confianza en la economía argentina. Los inversores deben estar atentos a las decisiones políticas que puedan influir en el acceso a financiamiento internacional y en la evolución del riesgo país. La combinación de financiamiento que aún no se ha materializado y las compras de dólares podrían permitir al BCRA pasar a una fase de acumulación de reservas, alineándose con los objetivos establecidos en el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI).

En cuanto a los próximos pasos, es fundamental monitorear la evolución del riesgo país y las decisiones del Gobierno respecto a nuevas emisiones de deuda. La meta del FMI para 2026 establece un objetivo de u$s8.000 millones en reservas, lo que implica que el BCRA deberá seguir implementando estrategias efectivas para alcanzar y superar esta cifra. La expectativa es que, en los próximos meses, se mantenga un flujo constante de dólares gracias a la cosecha y las exportaciones, lo que podría facilitar la acumulación de reservas y el acceso a financiamiento internacional en un futuro cercano.