Los mercados financieros en Perú han tenido un inicio de año prometedor, con la Bolsa de Valores de Lima (BVL) mostrando un incremento del 20.9% en el índice general hasta abril. Sin embargo, este impulso se ha visto interrumpido por la creciente incertidumbre relacionada con las elecciones presidenciales, lo que ha llevado a los inversores a adoptar estrategias más defensivas. En abril, la rentabilidad acumulada fue de apenas 0.14%, lo que refleja la cautela en el mercado ante el contexto político.

La situación actual resalta la importancia de diversificar los portafolios de inversión. Luis Eduardo Falen, docente de la Universidad del Pacífico, subraya que en tiempos de incertidumbre, la renta variable tiende a reaccionar más rápidamente a las malas noticias, mientras que la renta fija puede ofrecer una amortiguación. Esta dualidad se vuelve crucial para los inversores que buscan proteger su capital en un entorno volátil. Falen recomienda no solo diversificar en términos de activos, sino también geográficamente, sugiriendo que los instrumentos locales pueden proporcionar exposición a mercados internacionales, lo que puede ayudar a mitigar riesgos.

César Huiman, analista senior de equity research de Renta4 SAB, añade que en períodos electorales, los inversores tienden a priorizar la preservación de capital. La experiencia de ciclos electorales anteriores, como el de 2021, donde la elección de Pedro Castillo resultó en una caída del 8% en el mercado, ha llevado a un enfoque más táctico. Huiman sugiere que los inversores deben concentrarse en sectores más defensivos, como aquellos dolarizados, y mantener una mayor liquidez, adoptando una postura de “esperar y ver” antes de realizar movimientos significativos en sus carteras.

En el ámbito de los fondos mutuos, la incertidumbre electoral podría provocar una migración de capitales hacia opciones más conservadoras. Paul Zevallos, docente de la Facultad de Economía de la Universidad de Lima, estima que podría haber un movimiento de fondos de acciones hacia fondos de deuda, buscando evitar la volatilidad. En el caso de que un candidato de izquierda gane las elecciones, se anticipa que el patrimonio de los fondos mutuos podría sufrir una reducción significativa, similar a la caída del 29% observada en 2021, cuando se retiraron cerca de S/ 13,000 millones del mercado.

Por otro lado, si un candidato promercado asume la presidencia, se espera que el patrimonio de los fondos mutuos crezca alrededor de un 11%, alineándose con el promedio de los últimos 20 años. En cuanto a las AFP, los fondos de pensiones han cerrado el primer trimestre en positivo, con rentabilidades que oscilan entre el 4.15% y el 8.21% en el fondo 3. Sin embargo, los analistas advierten que un triunfo de la izquierda podría impactar negativamente en la renta variable y, por ende, en los fondos de pensiones, aunque se espera que cualquier efecto sea temporal, dado que el Congreso tiene una mayoría de derecha que limitaría medidas radicales.

En resumen, la situación actual en Perú exige a los inversores un enfoque más cauteloso y estratégico. La proximidad de las elecciones y la posibilidad de un cambio en la dirección política del país hacen que la diversificación y la selección de activos defensivos sean fundamentales. Los próximos meses serán cruciales para observar cómo se desarrollan los acontecimientos políticos y su impacto en los mercados, especialmente en el contexto de la economía regional, donde Brasil y otros países también enfrentan desafíos políticos y económicos que podrían influir en la dinámica del mercado peruano.