Los economistas consultados por el Banco Central de Brasil han elevado sus proyecciones para la inflación y la tasa básica de interés Selic para finales de 2026 y 2027, según el último Boletín Focus publicado el 20 de abril de 2026. La tasa Selic, que actualmente se sitúa en 14,75%, se espera que cierre este año en 13% y en 11% para el próximo, un aumento respecto a las expectativas previas de 12,50% y 10,50% respectivamente. Este ajuste refleja un cambio significativo en las expectativas económicas en un contexto global incierto.

En cuanto a la inflación medida por el IPCA, las proyecciones han sido revisadas al alza, con una estimación de 4,80% para este año, frente al 4,71% de la semana anterior. Para 2027, se espera que la inflación se sitúe en 3,99%, un incremento respecto al 3,91% estimado anteriormente. La meta de inflación del Banco Central es del 3% con un margen de tolerancia de 1,5 puntos porcentuales, lo que implica que las proyecciones actuales superan el rango objetivo, lo que podría generar presiones adicionales sobre la política monetaria.

Este ajuste en las expectativas se produce en un contexto marcado por la guerra entre Estados Unidos e Israel contra Irán, que ha impactado significativamente en los mercados financieros y ha generado temores inflacionarios a nivel global. El cierre del estrecho de Hormuz, una vía crucial para el comercio mundial de petróleo, ha exacerbado estos temores, lo que podría repercutir en los precios de las materias primas y, por ende, en la inflación en Brasil y en toda la región.

Los economistas también han revisado a la baja sus proyecciones para la tasa de cambio, anticipando un dólar a R$ 5,35 para finales de 2026 y R$ 5,40 para finales de 2027. Esta revisión se produce en un contexto donde el dólar ha mostrado una tendencia a la baja, cerrando la semana pasada con su menor cotización desde marzo de 2024, acumulando una caída del 0,53% en la semana y del 9,21% en lo que va del año. Esta apreciación del real podría ofrecer un alivio temporal frente a la inflación, aunque el contexto internacional sigue siendo incierto.

Para el crecimiento económico, las proyecciones han sido ajustadas ligeramente al alza, con un crecimiento esperado del 1,86% para este año, un aumento mínimo respecto al 1,85% anterior, mientras que se mantiene la expectativa de un crecimiento del 1,80% para el próximo año. Este leve ajuste podría ser un indicativo de una recuperación económica moderada, aunque persisten desafíos significativos que podrían afectar el desempeño económico en el futuro cercano.

En resumen, los cambios en las proyecciones de inflación y tasa Selic reflejan un entorno económico complejo y desafiante. Los inversores deben estar atentos a las decisiones del Copom en su próxima reunión programada para finales de abril, donde se espera un recorte de 0,25 puntos en la Selic, así como a las repercusiones de los conflictos internacionales que podrían influir en la economía brasileña y regional.