El Banco Central de la República Argentina (BCRA) continuó su racha de compras de divisas, sumando otros u$s185 millones este martes. Con esta operación, el total acumulado en lo que va del año asciende a u$s5.718 millones, lo que ha permitido que las reservas brutas lleguen a u$s45.873 millones. Esta tendencia de acumulación de reservas se ha mantenido desde principios de enero, beneficiándose de la oferta de divisas proveniente del sector agropecuario, que ha sido clave en este proceso.

El tipo de cambio oficial, por su parte, experimentó un leve repunte tras varias jornadas de caída, cerrando en $1.364 en el segmento mayorista, lo que representa un aumento de $10 respecto a la jornada anterior. A pesar de esta subida, el dólar se mantiene en niveles relativamente bajos, cerca de los $1.400, lo que ha generado un debate sobre un posible atraso cambiario. La brecha con el techo de la banda cambiaria, que se sitúa en $1.677,45, se mantiene en torno al 23%, lo que indica un mercado relativamente estable pero con tensiones latentes.

El volumen operado en el mercado de contado fue de aproximadamente u$s550 millones, lo que refleja una actividad sostenida. Sin embargo, los contratos de dólar futuro mostraron un comportamiento mixto, con aumentos en los plazos más cortos, lo que sugiere expectativas de un tipo de cambio más elevado hacia fines de abril, estimado en $1.377,5. En el mercado minorista, el Banco Nación fijó la cotización de venta en $1.385, llevando el dólar tarjeta a $1.800,5, lo que indica un costo adicional para los consumidores que utilizan este medio de pago.

Desde la consultora Criteria, se ha señalado que la estabilidad financiera observada en la segunda semana de abril se debe a una combinación de factores, incluyendo la intervención del BCRA y la apreciación cambiaria. Sin embargo, persisten desafíos significativos, como el exceso de liquidez en el mercado y tasas de interés en mínimos, lo que podría generar presiones sobre las expectativas inflacionarias. La desinflación avanza a un ritmo más lento de lo esperado, lo que podría complicar aún más la situación económica en el corto plazo.

La baja en la cotización del dólar y las compras del BCRA son el resultado de una combinación de factores que han favorecido la oferta de divisas. En los primeros tres meses del año, se liquidaron aproximadamente u$s5.735 millones, aunque esta cifra es inferior a los u$s6.200 millones del mismo período del año anterior. A pesar de esta disminución, se espera que los ingresos totales alcancen los u$s35.375 millones para el resto de 2026, impulsados por sectores como la minería y la energía. Sin embargo, es importante señalar que un 67% de las reservas adquiridas hasta ahora se han destinado al pago de vencimientos de deuda, lo que limita la capacidad del BCRA para fortalecer las reservas netas.

En cuanto a la perspectiva futura, el consenso en el mercado indica que el tipo de cambio real presenta un atraso de entre 15% y 20%, lo que podría llevar a ajustes en el corto plazo. La inflación acumulada en los primeros meses de 2026 fue de 8,7%, lo que plantea interrogantes sobre la sostenibilidad de la política cambiaria actual. Los inversores deben estar atentos a la evolución de las tasas de interés y a las decisiones del BCRA en relación con la intervención en el mercado cambiario, especialmente en un contexto donde la inflación sigue siendo un desafío constante.