El Yen Japonés (JPY) ha comenzado a beneficiarse de un aumento en la aversión al riesgo, mientras que el Dólar Estadounidense sigue liderando el rendimiento entre las principales divisas del G10. Según el jefe de investigación de MUFG, Derek Halpenny, flujos hacia activos de refugio seguro, como los bonos del Tesoro de EE. UU., podrían mejorar el desempeño del yen. Sin embargo, la persistente inestabilidad en el Medio Oriente podría reducir las expectativas de un aumento de tasas por parte del Banco de Japón (BoJ) en abril, manteniendo vivos los riesgos de intervención cerca del nivel de 160 yenes por dólar.

El gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, ha reiterado que el banco central podría elevar la tasa de política clave si la economía se desarrolla según lo esperado. Sin embargo, Ueda también advirtió que los conflictos en el Medio Oriente podrían tener un impacto significativo en la economía global, lo que complicaría la situación para el yen. Actualmente, las expectativas de un aumento de tasas en abril se mantienen relativamente estables, aunque se espera que disminuyan si la situación en la región se agrava.

Además, existe el riesgo de intervención en el mercado de divisas si el yen se debilita aún más, lo que podría desalentar la venta del yen. El Ministro de Finanzas japonés, Katayama, mencionó un “entendimiento compartido” entre los países del G7 sobre la necesidad de que las divisas se muevan de manera “estable”. Esto sugiere que cualquier intervención en el mercado podría ser más fácil de justificar en el contexto actual.

Por último, es importante señalar que la posición corta de los fondos apalancados en yenes se ha reducido considerablemente, lo que podría limitar la magnitud de cualquier fortalecimiento del yen debido a una liquidación masiva. Esto indica que el mercado ya ha ajustado sus expectativas en respuesta a la situación geopolítica actual, lo que podría influir en las decisiones de inversión en la región.