El fondo inmobiliario Mauá Capital Recebíveis (MCCI11) ha sido destacado por XP Investimentos como una opción sólida para protegerse de la inflación, que ha vuelto a ser un tema candente en la economía global. Con un 98% de su cartera atada a Certificados de Recebibles Inmobiliarios (CRIs) indexados al IPCA, este fondo busca ofrecer estabilidad y rendimientos atractivos en un contexto de creciente presión inflacionaria. En medio de tensiones geopolíticas, como el conflicto entre Estados Unidos, Israel e Irán, que han llevado a un aumento en los precios de las materias primas, los inversores están buscando refugios seguros para sus capitales.

Desde su lanzamiento en 2019, MCCI11 ha acumulado un retorno total del 94,15%, superando tanto al IFIX como al CDI bruto en el mismo período. Este rendimiento se ha logrado gracias a una cartera de crédito de bajo riesgo, respaldada por garantías sólidas, incluyendo propiedades bien ubicadas y con buen desempeño. La gestión activa del fondo ha permitido una continua optimización del portafolio, lo que ha resultado en un aumento en la tasa media de adquisición de la cartera, que ha pasado de IPCA +7% a IPCA +8,4% anual en los últimos dos años.

XP destaca que el fondo tiene actualmente el 76% de su patrimonio invertido en 26 CRIs, la mayoría de los cuales son de origen propio, lo que proporciona un mayor control sobre las operaciones. Además, el fondo mantiene un 12% en cuotas de otros vehículos, un 10% en asignaciones tácticas y un 2% en efectivo. Esta diversificación y enfoque en activos de menor riesgo, con deudores que incluyen fondos inmobiliarios y empresas patrimonialistas, refuerzan la posición del MCCI11 como una opción atractiva en el mercado de fondos de recibos.

La proyección de dividendos para el MCCI11 es de un rendimiento del 11,5%, con un pago mensual promedio estimado de R$ 0,92 por cuota en los próximos 12 meses. Este nivel de retorno, junto con la calidad de la gestión y el portafolio de activos, posiciona al fondo favorablemente en un entorno inflacionario, donde los inversores buscan maximizar sus ingresos pasivos. Sin embargo, es importante tener en cuenta que el fondo, al igual que otros en el mercado, está expuesto a fluctuaciones que pueden ser influenciadas por factores macroeconómicos y cambios en políticas públicas.

Para los inversores argentinos, el desempeño del MCCI11 puede ser un indicador de cómo los fondos inmobiliarios en Brasil están manejando la presión inflacionaria y las tensiones geopolíticas. Con el dólar brasileño alrededor de R$ 5,06 y una caída cercana al 8% en el mes, la combinación de flujo de capital extranjero y tasas de interés elevadas está sosteniendo la valorización del real. Este contexto podría influir en las decisiones de inversión de los argentinos, que buscan oportunidades en el mercado brasileño, especialmente en activos que ofrecen protección contra la inflación y rendimientos estables.

A futuro, será crucial observar cómo el fondo maneja los vencimientos anticipados y las posibles inadimplencias, ya que estos factores pueden afectar la distribución de rendimientos. La normalización de los rendimientos a lo largo del segundo semestre de este año es un aspecto a tener en cuenta, así como la evolución de las tensiones geopolíticas que podrían impactar el IPCA y, por ende, los rendimientos de los CRIs.