El director de macro global de Fidelity Investments, Jurrien Timmer, ha señalado que el entorno actual del mercado es "otra montaña rusa", donde cada semana parece traer titulares más extraños que el anterior. A pesar de la volatilidad, Timmer mantiene un mensaje optimista sobre las condiciones del mercado, sugiriendo que no son tan graves como parecen. En su análisis, argumenta que los mercados están "precios en alguna forma de resolución" a las tensiones geopolíticas actuales, especialmente en torno a Irán, y que esta resolución podría llegar más pronto que tarde.

A medida que los precios del petróleo superaron los $100 por barril, la curva de futuros se mantiene en backwardation, lo que indica que los contratos a más largo plazo se cotizan a aproximadamente $40 por debajo del mes actual. Esta estructura sugiere que los mercados consideran la actual interrupción del suministro como un embotellamiento a corto plazo en lugar de una crisis prolongada. En este contexto, el comportamiento del mercado refuerza esta visión cautelosamente optimista. Por ejemplo, el S&P 500, que en un momento estuvo un 9% abajo, ha logrado recuperarse a una caída cercana al 1%.

Los diferenciales de crédito se mantienen contenidos, lo que sugiere que el estrés sistémico es limitado. Incluso en activos tradicionalmente defensivos, como el oro y los bonos, los señales son matizadas. Timmer observa que estos activos, que normalmente tienen correlaciones bajas, han estado moviéndose juntos más estrechamente, lo que atribuye en parte a los flujos de capital global. Países que enfrentan restricciones para mover energía a través del Estrecho de Ormuz pueden estar aumentando su liquidez al vender activos altamente líquidos como el oro y los bonos del Tesoro de EE. UU., creando correlaciones inusuales.

El mercado de criptomonedas recibió un impulso necesario cuando el presidente de EE. UU., Donald Trump, anunció un alto el fuego de dos semanas con Irán. Este anuncio provocó una caída de más del 17% en los precios del petróleo y un aumento en los mercados de acciones. En este contexto, Bitcoin, que se cotizaba en los $70,779.17 al momento de la publicación, está mostrando un comportamiento más similar al oro, mientras que el oro, en ocasiones, ha mostrado características más parecidas a las de Bitcoin. Timmer señala que, con Bitcoin ya un 50-60% por debajo de su pico de $126,000 en octubre pasado, quedan menos "manos débiles" en el mercado, lo que podría facilitar una estabilización.

La presión de venta ha sido absorbida en gran medida, mientras que el oro, después de una fuerte carrera, parece más vulnerable a una corrección. Timmer se muestra optimista sobre ambos activos, destacando que el nivel de $65,000 para Bitcoin actúa como un sólido soporte. Sin embargo, enfatiza que se necesitará un catalizador para impulsar la próxima fase de crecimiento. En cuanto a las acciones, Timmer considera que están efectivamente valoradas para el éxito, con caídas de un solo dígito a pesar de la significativa incertidumbre geopolítica, gracias a la fortaleza de las ganancias corporativas.

A pesar de la fluides de la situación en el Medio Oriente, Timmer argumenta que los mercados han desarrollado una respuesta más medida a los choques geopolíticos. Después de una serie de "falsas alarmas", los inversores son menos propensos a entrar en pánico. La actitud actual es más de "muéstrame", donde las manos débiles son menos fácilmente sacudidas. Sin embargo, hay varios riesgos que los inversores deben gestionar activamente, como el riesgo de concentración en las acciones tecnológicas y el riesgo de tasas de interés, ya que el rendimiento del Tesoro a 10 años se aproxima al 4.5% y podría moverse hacia el 5%.

Finalmente, Timmer sugiere que los períodos de volatilidad no solo son desafíos, sino también oportunidades. Los inversores deben actuar como proveedores de liquidez en lugar de tomadores. Aquellos que entran en pánico durante períodos turbulentos se convierten en tomadores de precios, mientras que los inversores disciplinados pueden actuar como creadores de precios. En este sentido, una cartera bien diversificada, combinada con la disposición a participar durante períodos de tensión, puede ofrecer el mejor camino a seguir.