El conflicto geopolítico en torno a Irán está generando un impacto significativo en el financiamiento del comercio global, llevando a algunos comerciantes de commodities a salir del sistema bancario tradicional y a depender de stablecoins. Según Luke Sully, CEO de Haycen, un emisor de stablecoins enfocado en el financiamiento comercial, la guerra ha intensificado los temores de cumplimiento entre los bancos occidentales, lo que ha desencadenado una nueva ola de 'debanking' en los mercados de commodities. Desde el inicio del conflicto, muchos bancos han comenzado a alejarse de ciertos flujos de commodities, lo que ha reducido el acceso a las vías tradicionales de financiamiento en un sector que ya estaba mayormente financiado fuera del sistema bancario convencional.

El financiamiento comercial, que representa un mercado de aproximadamente 2 billones de dólares para transacciones de comercio internacional, ha sido cada vez más dominado por prestamistas no bancarios, incluidos fondos de crédito privado que financian el movimiento de commodities y bienes a nivel global. Sully destaca que, aunque muchos creen conocer el financiamiento comercial, en realidad, la mayoría de las transacciones son facilitadas por fondos de inversión no bancarios que prestan a prestatarios de todo el mundo. Estos prestamistas son esenciales para proporcionar liquidez crítica, a menudo con rendimientos anualizados de alrededor del 15%, permitiendo transacciones como el envío de helio desde Qatar a Corea del Sur o manganeso desde Sudáfrica a Indonesia.

Sin embargo, la dependencia de los bancos para la liquidación y los pagos está siendo puesta a prueba. Las stablecoins, que son tokens digitales vinculados a monedas fiduciarias, principalmente el dólar estadounidense, están emergiendo como una solución clave. En particular, el USDT de Tether ha visto una creciente adopción entre comerciantes de commodities y contrapartes que operan en mercados emergentes. Este tipo de criptomonedas ha evolucionado rápidamente de ser una herramienta de trading en el ámbito cripto a convertirse en uno de los segmentos de más rápido crecimiento en las finanzas globales, con una capitalización de mercado total que superó los 300 mil millones de dólares en 2025, tras un crecimiento anual de aproximadamente el 50%. Los volúmenes de transacción han aumentado aún más rápido, superando los 4 billones de dólares en 2025, lo que representa alrededor del 30% de toda la actividad en cadena, subrayando su creciente papel como medio para pagos transfronterizos y acceso al dólar en mercados emergentes.

El USDT se ha convertido en una opción popular debido a su liquidez global y aceptación generalizada. Sully menciona que "Tether está absorbiendo gran parte del flujo de pagos". La razón es clara: hay tanta liquidez de USDT a nivel global que las personas no tienen inconveniente en enviar o aceptar este token como pago, ya que eventualmente alguien en su país lo cambiará por dólares. Sin embargo, Sully advierte que esta tendencia es más un paliativo que una solución a largo plazo para el financiamiento comercial. La situación geopolítica actual también está produciendo señales más extremas, como el uso de Bitcoin como "moneda de elección" para pagos relacionados con el tránsito seguro a través del Estrecho de Ormuz, un punto crítico para los envíos de petróleo a nivel mundial.

Haycen está posicionándose para capturar este cambio en el financiamiento comercial. La firma emite una stablecoin respaldada por el dólar estadounidense, el USDhn, diseñada específicamente para el financiamiento comercial. Sully afirma que Haycen busca ser la capa de liquidez y liquidación para el comercio global no bancario y actualmente está trabajando con participantes de la industria en todo el mundo. El objetivo es simplificar un sistema altamente fragmentado. El modelo de Haycen permite a los usuarios depositar fondos, realizar transacciones utilizando su stablecoin y potencialmente ganar intereses, sujeto a elegibilidad regulatoria, mientras evitan las demoras e ineficiencias del sistema bancario tradicional.

A medida que las tensiones geopolíticas persisten, el problema de cómo mover dinero de manera eficiente en un sistema de comercio global cada vez más despojado de riesgos podría volverse más agudo. Irónicamente, la retirada de los bancos podría acelerar la adopción de criptomonedas más rápido de lo que la industria misma podría haber logrado anteriormente.