La temporada de resultados del primer trimestre de 2026 (1T26) está a punto de comenzar, y el BTG Pactual, el mayor banco de inversiones de América Latina, ha compartido sus expectativas sobre el desempeño de las principales empresas del sector minorista en Brasil. Entre las compañías que se perfilan como ganadoras se encuentran RD Saúde (RADL3), Smart Fit (SMFT3) y Petz (AUAU3), que se espera que reporten resultados positivos impulsados por diversos factores del mercado.

En el sector farmacéutico, RD Saúde se destaca con un crecimiento proyectado de aproximadamente 19% en sus ingresos, gracias a la creciente demanda de medicamentos como los GLP-1. Este crecimiento no solo se refleja en las cifras de ventas, sino también en una mejora en las márgenes de rentabilidad. Por su parte, la cadena de farmacias Panvel (PNVL3) también muestra un desempeño sólido, con un aumento del 12,5% en las ventas de mismas tiendas, lo que indica una recuperación en el consumo en este segmento.

En el ámbito del fitness, Smart Fit continúa su expansión a tasas de dos dígitos, a pesar de enfrentar cierta presión en sus márgenes. Esto sugiere que, aunque la empresa está creciendo, la competitividad en el sector podría estar afectando su rentabilidad. Otras marcas como Track&Field (TFCO4) y Petz (PETZ3) también están en una trayectoria de crecimiento, lo que resalta la resiliencia de estas empresas en un entorno de mercado desafiante.

Sin embargo, no todas las áreas del comercio minorista están mostrando señales de fortaleza. En el sector de moda, las perspectivas son más mixtas. Lojas Renner (LREN3) prevé un crecimiento moderado de alrededor del 5% en sus ingresos, lo que indica una recuperación gradual. En contraste, Riachuelo (RIAA3) parece tener un desempeño más robusto, con un aumento del 8,5% en las ventas de mismas tiendas. A pesar de esto, C&A (CEAB3) se enfrenta a un crecimiento más lento, con un incremento de solo 4% en sus ingresos.

El sector alimentario, por otro lado, sigue siendo el más débil. El análisis de BTG sugiere que Assaí (ASAI3) experimentará un crecimiento de solo 0,5% en las ventas de mismas tiendas, lo que refleja un consumo aún presionado. Aunque el Grupo Mateus (GMAT3) reporta un crecimiento más fuerte del 18% en sus ingresos anuales, enfrenta desafíos en la rentabilidad, con márgenes Ebitda alrededor del 4,5%, en gran parte debido a adquisiciones recientes.

En el comercio electrónico, el panorama es heterogéneo. Mercado Libre (MELI34) sigue siendo el líder, con un crecimiento del 33% en el volumen bruto de mercancías y un 31% en Brasil, aunque sus márgenes están bajo presión por el ritmo de inversiones. Por otro lado, Magazine Luiza (MGLU3) y Casas Bahia (BHIA3) presentan un desempeño irregular, equilibrando la debilidad del canal online con cierta resiliencia en las tiendas físicas. A medida que se acerque la temporada de resultados, será crucial observar cómo estas dinámicas afectan la percepción del mercado y las decisiones de inversión en el sector minorista brasileño.