El mercado de criptomonedas ha experimentado un enfriamiento significativo al inicio de 2026, lo que ha llevado a los analistas de Wall Street a ajustar sus pronósticos antes de que las empresas reporten sus ganancias del primer trimestre. Investigaciones recientes de Barclays y Oppenheimer indican que las expectativas están disminuyendo en todo el sector, ya que los volúmenes de negociación se debilitan y las proyecciones anteriores parecen demasiado optimistas. Barclays ha tomado medidas drásticas al degradar la calificación de Coinbase (COIN), advirtiendo que "la actividad global de negociación de criptomonedas ha caído a un nivel no visto desde finales de 2023". La firma también destacó que, sin un resurgimiento en la actividad de negociación de criptomonedas a corto plazo, la rentabilidad de Coinbase se verá presionada.

Los datos respaldan esta afirmación. El volumen de operaciones de Coinbase en marzo marcó "el mes de volumen más bajo desde septiembre de 2024", y abril no muestra signos de mejora. Según Barclays, se estima que los volúmenes cayeron aproximadamente un 30% en comparación con el trimestre anterior. Dado que Coinbase y otras plataformas de intercambio cobran tarifas por cada transacción, un menor volumen de operaciones se traduce directamente en menos ingresos. Cuando los mercados se calman, muchos traders se retiran. Un usuario minorista que antes operaba semanalmente durante un rally puede detenerse por completo cuando los precios se estabilizan. Este comportamiento, multiplicado por millones de cuentas, provoca una rápida caída en los volúmenes de intercambio.

La caída en los precios de las criptomonedas también ha sido notable en el primer trimestre, con el precio promedio de los principales tokens cayendo drásticamente. Bitcoin perdió más del 22% de su valor en el primer trimestre de este año, mientras que ether cayó un 29%. Oppenheimer adoptó un tono similar, aunque mantuvo una postura más optimista sobre Coinbase. La firma recortó sus pronósticos debido a los precios de las criptomonedas más bajos y la menor actividad de negociación, impulsados en parte por la incertidumbre económica más amplia. Además, Oppenheimer señaló que las estimaciones actuales de Wall Street aún no reflejan completamente la caída en los volúmenes de negociación durante ese período, lo que sugiere que los ajustes aún están en curso.

El ajuste no se limita a Coinbase. Oppenheimer también mencionó que Circle (CRCL) sigue expandiendo su red de stablecoin USDC, con un aumento del 1% en la capitalización de mercado de stablecoins y un incremento del 12% en el volumen de transferencias de USDC en comparación con el trimestre anterior. Sin embargo, incluso estas áreas de fortaleza resaltan el problema más amplio: el negocio central del comercio de criptomonedas está desacelerándose. Los esfuerzos para diversificar las fuentes de ingresos están en marcha, pero pueden tardar en compensar la caída actual. La estrategia de Coinbase de convertirse en lo que llama un "intercambio integral" incluye derivados, activos tokenizados y nuevos mercados, aunque Barclays se mostró escéptico, señalando que esta estrategia "probablemente tardará mucho en dar frutos".

A medida que se acerca la temporada de ganancias, las empresas están bajando sus estimaciones ahora en lugar de arriesgarse a ser sorprendidas por resultados débiles más adelante. Coinbase reportará sus ganancias del segundo trimestre el 7 de mayo, mientras que Bullish lo hará el 23 de abril. Circle aún no ha anunciado una fecha. La tendencia general sugiere que los analistas están actuando de manera preventiva ante un entorno de mercado más tranquilo, lo que podría tener implicaciones para los inversores que buscan oportunidades en el sector de criptomonedas.

En resumen, el enfriamiento del mercado de criptomonedas y la caída en los volúmenes de negociación están afectando las proyecciones de ingresos de las principales plataformas de intercambio, lo que podría llevar a una mayor volatilidad en el sector en el futuro cercano.