El Banco Central de la República Argentina (BCRA) realizó hoy una compra significativa de reservas, adquiriendo US$457 millones en el mercado cambiario local. Esta operación se convierte en la segunda mayor compra de reservas en la era de Javier Milei, superada solo por los US$468 millones adquiridos el 4 de abril de 2024, un período en el que aún existían restricciones al pago de importaciones. La compra de hoy representa el 81% del volumen total operado en la rueda, que fue de US$565,2 millones, lo que indica que gran parte de estas adquisiciones se canaliza a través de operaciones en bloque, posiblemente relacionadas con liquidaciones de fondos obtenidos por compañías mediante colocaciones de Obligaciones Negociables (ON) en dólares.

Con esta intervención, el total de reservas adquiridas por el BCRA en la semana asciende a US$963 millones, alcanzando los US$1.039 millones en lo que va del mes y un total de US$5.421 millones en el año. Estas compras son parte de una estrategia del ente monetario para evitar una apreciación excesiva del peso argentino, que podría afectar negativamente la competitividad de la economía local. El dólar mayorista cerró hoy a $1.370,00, lo que representa una caída de $11,00 respecto al cierre de ayer y una disminución acumulada de $24,00 en la semana, en un contexto donde la inflación ha rondado el 9% en el mismo período.

El tipo de cambio oficial, que es el que utilizan las empresas exportadoras, ha sufrido una caída del 7% nominal, lo que ha generado tensiones en el sector productivo. Esta situación se ve reflejada en el índice de tipo de cambio real multilateral, que está cerca de perforar los 84 puntos, un nivel similar al que se registraba cuando el Gobierno dejó de actualizar el tipo de cambio oficial al 1% mensual. Esta decisión había llevado a una fuerte intervención del BCRA, que tuvo que vender US$2.488 millones en las 18 ruedas previas al anuncio del esquema de bandas cambiarias.

Los analistas consideran que el BCRA debe continuar con sus compras para acumular reservas y mantener la posibilidad de remonetizar la economía, especialmente si se incrementa la demanda de pesos. Amílcar Collante, economista de Consultora Profit, sostiene que esta estrategia es saludable, ya que permite al BCRA avanzar en la acumulación de reservas y sostener la venta de parte de lo adquirido al Tesoro para afrontar pagos de deuda externa. Con el próximo pago a bonistas de julio, un BCRA más líquido en dólares podría facilitar una reducción del riesgo país, lo que abriría la puerta a un retorno al mercado global de deuda para refinanciar vencimientos.

Si el BCRA mantiene este esquema de intervención y se considera el ritmo de acumulación observado en 2025, se estima que podría alcanzar hasta US$14.000 millones anuales. Esto superaría el “piso” de compras de US$10.000 millones fijado para todo 2026 y se acercaría al máximo de US$17.000 millones planteado como un escenario posible. Este optimismo se basa en la expectativa de una cosecha récord y un saldo positivo en las exportaciones de energía y minería, junto con un estancamiento de las importaciones, al menos hasta que la actividad económica repunte.

Con el fuerte ingreso de divisas, las reservas internacionales brutas del BCRA han cerrado en US$45.431 millones, tras un aumento de US$279 millones en la jornada, marcando su nivel más alto en casi un mes. Este contexto resalta la importancia de las decisiones del BCRA en el manejo de la política monetaria y cambiaria, especialmente en un entorno donde la estabilidad del peso es crucial para la economía argentina.