Oncoclínicas, una red brasileña de tratamiento de cáncer, se encuentra en negociaciones con Porto y Fleury para extender el plazo de exclusividad de un acuerdo que vence el próximo domingo, 12 de abril. Esta situación surge en un contexto de inestabilidad financiera para la compañía, que reportó un considerable aumento en su deuda y una alavancagem que supera los límites acordados. En este sentido, la empresa cerró 2025 con una alavancagem de 4,27 veces su EBITDA, por encima del límite de 3,5 veces establecido en sus covenants.

La situación financiera de Oncoclínicas se ha deteriorado significativamente, con un déficit acumulado de R$ 3,6 mil millones en 2025, en comparación con una pérdida de R$ 717 millones en 2024. Este cambio drástico se debe, en gran parte, al reconocimiento de una deuda de R$ 865 millones con Unimed Ferj y a la pérdida de R$ 431 millones en CDBs del Master, que se vieron afectados por la liquidación extrajudicial de un banco en noviembre. La compañía ha intentado negociar con sus acreedores para obtener un “standstill” y la renuncia a los acuerdos de alavancagem, pero ha enfrentado dificultades para obtener el quórum necesario en las asambleas con los tenedores de CRIs.

En el marco de estas negociaciones, Mak Capital y Starboard han mostrado interés en participar. Mak Capital, que posee un 6,3% de Oncoclínicas, ha presentado dos ofertas: una línea de crédito de entre R$ 100 millones y R$ 150 millones para cubrir deudas a corto plazo, y un aporte de R$ 500 millones que requeriría la finalización de la exclusividad con Porto/Fleury. Por su parte, Starboard busca una reestructuración similar a la que intentó el año pasado, ofreciendo un cheque de aproximadamente R$ 1 mil millones, que incluiría tanto capital nuevo como conversión de deuda.

La situación actual de Oncoclínicas es crítica, y sus acciones han caído un 3,70%, cotizando a R$ 1,31. La compañía ha estado bajo la supervisión de la auditoría Deloitte, que ha indicado riesgos sobre su continuidad operativa. La falta de un acuerdo claro con sus acreedores y la presión de los inversores podrían llevar a una mayor inestabilidad en el corto plazo, lo que podría afectar su capacidad para operar y cumplir con sus obligaciones financieras.

De cara al futuro, los inversores deben estar atentos a la evolución de las negociaciones entre Oncoclínicas y sus acreedores, así como a la decisión sobre la extensión del acuerdo de exclusividad. La fecha límite del 12 de abril es crucial, ya que podría definir el rumbo financiero de la compañía. Además, la posible venta de activos, como el “cancer center” de Goiânia y el Hospital Vila da Serra en Belo Horizonte, será un factor determinante para mejorar su situación financiera y reducir la carga de deuda que enfrenta actualmente.