Marzo de 2026 fue un mes complicado para los fondos multimercados en Brasil, donde la mayoría de las posiciones se vieron afectadas por la guerra entre Estados Unidos e Irán. A pesar de este contexto adverso, un grupo selecto de fondos macroeconómicos logró mantener ganancias acumuladas en el año. Según un análisis de Economatica, 80 de los 200 fondos multimercados macro, que no están enfocados en crédito privado y tienen un patrimonio superior a R$ 100 millones, cerraron marzo con rendimientos positivos. Entre ellos, destaca el fondo Verde, que no solo preservó sus ganancias, sino que también superó el CDI en 2026, un indicador clave de referencia en el mercado brasileño.

El impacto de la guerra ha sido significativo, generando un aumento en las tasas de interés y una caída en las bolsas tanto en Brasil como a nivel global. En este marco, el Índice de Hedge Funds de la Asociación Brasileña de Entidades de Mercados Financieros y de Capitales (IHFA) experimentó una caída del 3,42%, la mayor corrección mensual desde marzo de 2020, durante la pandemia de Covid-19. Los fondos más apalancados y volátiles fueron los más afectados, mientras que aquellos con posiciones en crédito privado mostraron ajustes más moderados.

A pesar de las pérdidas en marzo, algunos fondos lograron recuperarse hacia finales del mes, impulsados por señales de un posible acuerdo de paz en Irán, lo que generó un repunte en los mercados. El fondo Parcitas Hedge, por ejemplo, cerró marzo con una pérdida del 2,07%, pero acumula un rendimiento del 7,10% en lo que va del año, superando el CDI. Este fondo había identificado oportunidades en acciones al inicio del año, lo que le permitió equilibrar su exposición entre los mercados locales y estadounidenses, beneficiándose de la corrección más pronunciada en las bolsas desarrolladas.

Desde una perspectiva de inversión, el desempeño de los fondos multimercados en 2026 ha sido variado. Mientras que el Ibovespa ha mostrado un crecimiento superior al 16% en el año, el CDI ha ofrecido un retorno de 3,41%. Esto sugiere que los fondos que han aumentado su exposición a Brasil, tanto en acciones como en tasas de interés, han tenido un mejor desempeño. Sin embargo, la volatilidad sigue siendo un factor a considerar, y los gestores activos están en una mejor posición para aprovechar las oportunidades que surgen en este entorno incierto.

Mirando hacia el futuro, la situación geopolítica y económica sigue siendo compleja. Con la inflación presionada por el aumento en los precios del petróleo y la incertidumbre en torno a las decisiones de los bancos centrales, se anticipa que la volatilidad se mantendrá alta en abril. Esto puede ofrecer oportunidades para los gestores activos, pero también aumenta la dispersión de resultados entre los fondos. Para los inversores que buscan diversificación, los fondos multimercados continúan siendo una opción viable, siempre que se realice una selección cuidadosa de los gestores y se considere un horizonte de inversión de al menos tres a cinco años.