Marzo fue un mes complicado para la bolsa brasileña, con el principal índice, el Ibovespa, cerrando con una caída del 1%. Este descenso marcó el primer mes negativo desde julio de 2025, en medio de un contexto internacional tenso, especialmente por el conflicto en el Medio Oriente. La escalada de tensiones entre Estados Unidos, Israel e Irán generó una mayor aversión al riesgo entre los inversores, afectando directamente a los activos brasileños. En particular, las acciones de Itaú (ITUB4) sufrieron una caída del 7% durante el mes, lo que ha llevado a cuestionar si es un buen momento para considerar esta acción en el portafolio de inversiones.

El conflicto en el Oriente Medio ha sido el principal catalizador de la caída en los mercados. La preocupación por el cierre del estrecho de Ormuz, una ruta clave para el transporte de petróleo, ha hecho que los precios de la materia prima se disparen, lo que a su vez ha generado incertidumbre sobre la política monetaria en Brasil. La expectativa de un recorte en la tasa Selic, que se había anticipado como un factor positivo para el mercado, se ha visto amenazada por este nuevo escenario geopolítico. Sin embargo, Ruy Hungria, analista de Empiricus Research, sostiene que a pesar de estas dificultades, Brasil se ha vuelto más atractivo para los inversores.

Hungria destaca que hay varios pilares que siguen sosteniendo la valorización del Ibovespa. Uno de ellos es el flujo de capital extranjero, que en marzo alcanzó los 8 mil millones de reales en inversiones en Brasil. Este interés por diversificar fuera de los Estados Unidos podría continuar, lo que es un buen indicativo para el mercado local. Además, las recientes encuestas electorales han mostrado un empate entre Flávio Bolsonaro y Lula, lo que podría favorecer una política fiscal más ortodoxa si un candidato más a la derecha gana.

En cuanto a las acciones de Itaú, a pesar de la caída, el analista considera que la acción fue penalizada en exceso en comparación con sus pares. La tesis de inversión en Itaú no ha cambiado, ya que el banco mantiene su capacidad para anticipar ciclos de crédito y se enfoca en mejorar la experiencia del cliente. Esto sugiere que, a pesar de las caídas recientes, la acción podría ser una buena oportunidad de compra para aquellos que buscan invertir en un banco sólido con un buen potencial de recuperación.

Mirando hacia adelante, los inversores deben estar atentos a la evolución del conflicto en el Medio Oriente y su impacto en los precios del petróleo y la política monetaria en Brasil. Además, el próximo ciclo electoral podría traer cambios significativos en la política fiscal, lo que también influiría en el mercado. Con la temporada de resultados a la vuelta de la esquina, será crucial observar cómo las empresas se adaptan a este entorno desafiante y qué oportunidades emergen en el camino. La combinación de un entorno internacional incierto y la dinámica política local podría ofrecer tanto riesgos como oportunidades en los próximos meses.